3月17日，中国神华拟发590亿超级大红包，对应股息率高达17.8%，引来市场一片赞叹。要知道公司2016年净利润也才227亿元，分红金额是净利润的2.6倍。另外，公司A股流通市值才300多亿，这590亿都可以私有化了。在这种重大利好的刺激下，其股价也不负众望地在下个交易日一字涨停，之后第二个交易日继续高开大涨。这次消息的保密工作做得非常好，在公布分红方案的当天，其股价还是随着市场一起弱势震荡，并没有出现神秘资金突然进场吸筹。对于之前就持有中国神华的投资者来说，幸福来的如此突然。

        A股公司分红率一直都很低，达到5%的都不多，而超过10%的就更是凤毛麟角了。正所谓“A股槽点千千万，死不分红占一半”。对于中国神华史无前例巨额分红的原因，市场众说纷纭。公司的官方解释主要是两点：第一，现金充裕，未分配利润高达1500亿；第二，负债率较低，才33.5%。总之就是一点：钱多任性。对于之前就持有中国神华的投资者，这次肯定是赚大发了。而对于之前并未持有中国神华的投资者，现在是否还值得买入呢？笔者的观点是不推荐，首先是股价已经上涨了约15%，现在去追涨，成本没有优势。其次，分红会导致股价在除息后出现对应比例的下跌，因此短期来看并没有什么实惠。相反，分红是要缴税的。持有周期小于1个月的，交20%；持有周期大于1个月小于1年的，交10%；持有周期大于1年的才能免税。最后，国家队在2015年7月3号开始救市时的介入成本大概在18~19元之间，现在股价已经超过19元了，也就是国家队解套了，那么证金、汇金就有随时离场的可能，这种砸盘风险也是不能忽视的。

        中国神华的巨额分红给市场树立了一个好榜样，如果有更多的企业效仿，那么肯定无疑的是价值投资者的春天即将到来。现在的问题就是，中国神华的大比例分红是否能带动其他企业纷纷跟进？首先必须明确的一点是，中国神华这次的巨额分红是很特殊的，说不定明年就不这样做了，持续性不强。另外，实施大比例分红的前提是财务状况良好，账面上有较多的未分配利润。A股中挣钱的公司并不少，拥有大量未分配利润的公司也不少，但实施大比例分红的公司却很少。除了市场并没有这种氛围之外，大股东也发挥着重要影响。中国神华的大股东是神华集团，而神华集团又隶属国资委，因此这次分红其实是得到了国资委的授权。对于非国资委控股的企业，就不要抱什么希望了，毕竟人家自己的钱，凭什么要拿出大部分来分红呢？影响一个公司分红比例的因素非常多，笔者简要总结了以下几个需要考虑的因素，供投资者参考：

（1）乖乖听话，由国资委控制的央企。这一点就把民营企业都排除了。

（2）每股未分配利润要高，至少要高于股价的10%，这样股息率才可能超过10%。

（3）有良好的分红传统，不能是铁公鸡，比如金杯汽车上市24年0分红。

（4）资产负债率不能高，最好能低于60%，否则杠杆太高，影响企业正常经营。这一点就可以把银行、地产等高负债率行业排除了。

（5）流动资金要充足，现金比率最好高于0.5，这样才不会影响正常周转的资金。

        以上筛选出来的企业，仅供大家参考，并不是说这些企业一定会大比例分红。另外，建议投资者朋友也不要太在意去挖掘分红黑马股，因为还有很多优秀的公司分红比例也不低，比如双汇发展、贵州茅台、格力电器等等，都是非常不错的选择标的。

（题图：《春江水暖鸭先知》，杜云祥［中国］）