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沃尔特投资的16个原则
尊悦20:2016-07-27 10:27:56




说到价值投资,一般人想到的都是巴菲特,他是追随格雷厄姆的投资大师中最耀眼的一颗巨星。但是在格雷厄姆的信徒中,投资大师还有很多,其中最能代表格雷厄姆的人应该要算上沃尔特.施洛斯。


施洛斯1916年出生,高中文凭,1946年加入格雷厄姆的投资公司,成为一名证券分析师并与巴菲特成为同事。施洛斯于1955年成立自己的投资公司,之后在长达50年的投资生涯中为客户创造了高达20%的年复合回报率(未扣除管理费用),期间累计报酬率更高达698.47倍。2003年,这位大师关闭了自己的投资公司,于2012年与世长辞,享年96岁,巴菲特在听到这一消息后,发表声明称施洛斯是与他相交61年的朋友,他的投资记录辉煌,为人堪称投资管理界的典范。

沃尔特投资的16个原则:

1.        相对于价值来说,价格是最终要的。如果在错误的时刻买了可口可乐公司的股票,你依然会亏钱。(正所谓买股票就像在杂货店买东西,而不是去大商场买香水。)


2.        用心建立公司价值的概念,永远记得股票代表了公司的所有权,而不单单只是一张纸或者赌场里的筹码。(正确的对待股票,才会正确的对待投资。)


3.        以账面价值为出发点确定企业的价值,要确保公司的债务不大于股权价值。(高债务即所谓的高杠杆,对公司运营能力要求极高,作为投资人我们不要忘记,高杠杆带来高收益的同时,也是在困境中压死骆驼的最后一根稻草,财务稳健的公司更容易走出困境从而实现价值回归。)


4.        有耐心点,股市不会马上上涨。(鳄鱼在捕猎的时候往往会几个小时不动,一旦动了,就是猎物到口的时候。对于投资,我们应该耐心的观察,等待一个最有利于我们的时机。)


5.        不要因为内幕消息或者股价突然上涨就买入,如果专业人士可以这样做,就让他们去做吧。不要因为坏消息而卖出。(内幕消息和股价上涨,均不是价值投资的理由,拒绝诱惑,我们会得到的更多。)


6.        不要害怕孤独,但必须相信你的判断是正确的。虽然你不能百分百的肯定,但要努力寻找你判断的弱点。在股价下降后买入,在上涨后一定程度卖出。(独立思考,不跟随,不追随。)


7.        一旦你做出了决定,要相信自己。(勇气也是投资中必备的元素,但不要轻易的做出决定。)


8.        树立自己的投资理念,并努力遵循它。这正是我找到的成功之路。(尽早的树立原则,坚守原则。)


9.        不要太急于卖出。如果股价达到你所认为是合理的水平,那么你可以卖出,但人们往往因为股票上涨50%而卖掉,将卖出与否和盈利联系。卖出前重新评估该公司的价值。(价值是评估股票价格合理与否的唯一标准)


10.        当买入股票时,我发现在最近几年的低点买入是很有用的。(买的便宜总是有优势的。)


11.        按照资产净值的折扣价买入,这比以企业盈利为标准买入更靠谱些。(盈利是不稳定的,而资产价值是可以定量分析的。)


12.        听从你所尊重的人的建议。这并不意味着你要全盘接受它。记住钱是你自己的,一般来说,财富的保值比挣钱更难。一旦你失去了很多钱,恐将很难挣回来。(独立思考,开源节流。)


13.        尽量不要让你的情绪影响你的判断,股票投资中,恐惧和贪婪是最大的敌人。(在他人恐惧的时候学会贪婪,在他人贪婪的时候学会恐惧)


14.        复利的魔力妙不可言。(持久不间断的盈利,会让你富有,永远不要亏钱。)


15.        喜欢股票而不是债券。债券将限制你的收益,通货膨胀会降低你的购买力。(通胀是固定收益最大的敌人)


16.        小心杠杆。(最好不要用杠杆去投资,除非你能保证100%的确定性)


题图:Rob Gonsalves

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